La política monetaria se refiere a las políticas económicas que usan la masa monetaria para controlar la estabilidad de una economía. Estas normalmente son ejercidas por el banco central de un país (como la Reserva Federal de los Estados Unidos, el banco de la República de Colombia) o grupo de países (como el Banco Central Europeo). La política monetaria restrictiva implica una reducción de la masa monetaria (cantidad de dinero en circulación) ¿Y porque querríamos reducir la cantidad de dinero en circulación?
Según la teoría cuantitativa del dinero, cuando la masa monetaria aumenta, los precios de los bienes y servicios aumentan. Entonces controlar la inflación es tan sencillo como simplemente no producir más dinero ¿No? O al menos solo el necesario para reemplazar billetes dañados y demás.
No necesariamente. Si bien limitar la masa monetaria ayuda a controlar la inflación, también tiene ciertos efectos adversos a considerar. Sí, es el trabajo del banco central mantener la estabilidad económica, controlando principalmente la inflación. Pero este no es el único factor para una economía saludable.
La circulación del dinero fomenta la actividad económica, lo cual aumenta los salarios y reduce el desempleo, temas que influyen fuertemente en la calidad de vida de la población.
Dado los efectos positivos que tiene una mayor actividad económica, las políticas restrictivas solo se utilizan cuando la inflación está por encima de la meta del banco central.
¿Y cuáles son las medidas e instrumentos utilizados en las políticas restrictivas?
El banco central es el único banco autorizado para imprimir dinero. ¿Qué hace con ese dinero una vez lo imprime? ¿Se lo da al gobierno?
En algunas naciones donde el banco central está controlado por el gobierno eso podría pasar. Pero en general ese dinero es prestado a los bancos comerciales.
Los bancos comerciales pueden pedir préstamos al banco central para cubrir sus necesidades de efectivo a corto plazo. Estos préstamos suelen ser por un día y tienen una tasa de interés como cualquier otro préstamo. Sí, pedirle al banco central dinero tiene costos para los bancos comerciales.
La tasa de interés a la que el banco central presta dinero a los bancos comerciales es el principal mecanismo utilizado para controlar la masa monetaria.
Una tasa de interés baja alienta a los bancos comerciales a pedir préstamos más a menudo. Esto permite a los bancos comerciales ofrecer más créditos a sus clientes, lo que aumenta la cantidad de dinero que circula en la economía.
Una tasa de interés alta hace que los bancos comerciales sean más cuidadosos con el dinero que tienen porque no quieren pedir prestado dinero y tener que pagar intereses.
El segundo método de control de masa monetaria es el encaje bancario. Un alto encaje obliga a los bancos a guardar una mayor proporción del dinero que reciben, mientras que un bajo encaje le permite a los bancos usar una gran parte de los depósitos de sus clientes para hacer préstamos.
El tercer método de control de masa monetaria es la compra y venta de activos. Estos activos pueden ser divisas extranjeras, oro o títulos de deuda.
Cuando el banco central compra activos está aumentando la masa monetaria, ya que usa dinero para comprarlos. Mientras que cuando vende los activos está reduciendo la masa monetaria, porque recibe dinero a cambio de ellos.
Cuando se implementa una política monetaria restrictiva el banco central subiría las tasas de interés a las cuales le presta a los bancos comerciales, haciendo menos atractivo para estos el pedir préstamos.
Si el banco central quisiera no solo desacelerar el crecimiento de la masa monetaria sino también reducirla, entonces vendería divisas extranjeras, oro y otros activos para recaudar dinero y sacarlo de la economía.
Una tasa de interés más alta (o un incremento del encaje bancario) haría que los bancos comerciales sean más cuidadosos con sus préstamos, subiéndole la tasa de interés a los créditos dirigidos a consumidores y empresas.
A medida que los préstamos se vuelven menos beneficiosos, las empresas y las personas prefieren ahorrar dinero en lugar de pagar intereses altos sobre los préstamos. Esto hace que la oferta y la demanda crezcan a un ritmo más lento.
En otras palabras, habría una desaceleración en la economía. Esto hace posible controlar la cantidad de dinero que circula, reducir la inflación y evitar que los precios suban.