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Administración financiera

Estado de Flujo de Efectivo

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Estado de Flujo de Efectivo

Esta herramienta de análisis, conocida también con los nombres de Flujo de caja, Movimiento de efectivo,  “Cash flow”, o simplemente Flujo de efectivo, es considerada como un estado financiero que debe acompañar a los tres estados principales: Balance general, Estado de resultados y Estado de cambios en la situación financiera.

El concepto de Flujo de Caja es muy sencillo: 

Este estado financiero busca presentar desde dónde se genera el efectivo y hacia dónde se está aplicando. Es importante mencionar la diferencia que existe con el Estado de cambios en la situación financiera, la cual consiste en que mientras en este último se presentan los movimientos de fondos, sean o no de efectivo, en el estado de Flujo de efectivo solamente se tienen en cuenta los movimientos de recursos representados por el dinero en efectivo, clasificados en actividades de operación, inversión y financiación.

Sin embargo, por la información que presentan ambos estados financieros, hacen que se complementen entre sí, es decir que gracias al estado de Flujo de efectivo, se logran analizar y explicar los movimientos que ocasionaron el aumento o disminución del efectivo en el Balance general y en el Estado de resultados.

Para una mayor comprensión de este artículo ABCFinanzas.com le recomienda ver primero: “Estado de cambios en la situación financiera”.

Características del estado de Flujo de Efectivo

El objetivo del estado de Flujo de Efectivo es determinar la capacidad del ente económico para generar recursos en efectivo. Partiendo de esta definición vale la pena preguntarse: ¿Qué es lo que reporta este estado financiero? ¿Qué características particulares tiene este estado financiero? ABCFinanzas.com se lo explica a continuación:

  • Los cambios en el efectivo obedecen a las actividades de operación, inversión y financiamiento. Precisamente esta es la clave de este estado financiero, dado que las empresas tienen ciertas actividades donde se desarrolla la operación estratégicamente y se toman decisiones referentes a movimientos de dinero, conduciendo esto a que se tenga un efectivo final para continuar su operación.
  • Otra de las características que se puede mencionar es que la información que se presenta en este estado financiero, corresponde a un período, es decir un mes, un trimestre o un año.
  • Como su nombre lo indica, este estado financiero solamente involucra efectivo, lo que lo diferencia por ejemplo del Estado de Resultados, el cual contiene cuentas que no necesariamente representan movimientos de recursos de dinero, como por ejemplo: las ventas que pueden ser a crédito, pero aun así se plasman en este estado.

Actividades de operación, de inversión y financiamiento:

Una de las características principales del estado de Flujo de Efectivo, como se mencionó anteriormente, es que los movimientos (entradas y salidas) de dinero en una empresa obedecen a la toma de decisiones que se dan en las actividades estratégicas de operación, de inversión  y financiamiento. Debido a que estas actividades implican el funcionamiento y permanencia de la empresa en el tiempo y dado a que las decisiones que se toman están directamente relacionadas con la gestión del dinero, los tres conceptos se deben separar para que el administrador del negocio logre evidenciar y vea discriminada cada una de estas actividades estratégicas (operación, inversión y financiamiento), lo cual permite un mejor entendimiento del negocio, para poder gestionar mejor y adicionalmente para poder planear, es decir, para que el rendimiento financiero sea mucho mejor en el futuro.

Actividades de operación

Esta actividad representa movimientos o recursos de efectivo que corresponden a las actividades regulares o normales de la empresa, al día a día, a la razón misma de ser del negocio (la producción, administración, venta de bienes y servicios de la empresa). Es decir que el efectivo generado por las operaciones, consiste básicamente en explicar cada una de las partidas del Estado de Resultados en función del movimiento de efectivo que ello implica. Adicionalmente, dentro de esta actividad se deben dividir las entradas y salidas de dinero que afectan o afectaron la actividad operativa:

Entradas de efectivo:

Como empresa pueden entrar recursos de dinero por las siguientes actividades operacionales:

  • Las ventas de contado de bienes o servicios.
  • Recuperación de cuentas por cobrar sobre ventas.
  • Todo lo que provenga de los clientes corresponden a entradas de dinero en esta parte operacional.

Salidas de efectivo:

Corresponde a todo aquello que está saliendo en efectivo en la parte operacional como por ejemplo:

  • Pago a empleados.
  • Pagos a proveedores.
  • Impuestos.
  • Desembolsos de dinero que tengan que ver con la operación, como la publicidad, o el pago de comisiones a los vendedores cuando cumplen una meta pactada.
  • Compra de materia prima o mercancías.
  • Gastos de administración y ventas.

Ahora bien, lo generado en dinero en la parte operativa del negocio es de vital importancia porque finalmente es producto de la razón de ser de la empresa, lo que permite identificar si la compañía está generando los suficientes recursos para pagar las deudas, para mantener la capacidad operativa, para pagar dividendos, o para realizar nuevas inversiones.

Actividades de inversión

Esta actividad representa movimientos o recursos de efectivo que corresponden a las actividades de adquisición o bien sea la venta de activos a largo plazo. Adicionalmente dentro de esta actividad también se deben dividir las entradas y salidas de dinero que afectan o afectaron la actividad de inversión:

Entradas de efectivo:

Como empresa pueden entrar recursos de dinero por las siguientes actividades de inversión:

  • Por la venta de la propiedad planta y equipo o como comúnmente se le conoce activos fijos, o activos tangibles.
  • Por la venta de los activos intangibles de la empresa como la marca, las patentes, el good will, el know how, es decir si la empresa vende alguna de sus líneas de negocio también corresponde a una entrada de efectivo que corresponde a esta parte de inversión.
  • Por la venta de inversiones financieras como CDT.
  • Cobros por préstamos realizados.

Salidas de efectivo:

Como empresa pueden salir recursos de dinero por las siguientes actividades de inversión:

  • Por la adquisición de nuevos negocios o líneas de negocios debido a que se tiene que desembolsar dinero para poder comprarlas.
  • Por la compra de propiedad, planta y equipo, ya que la empresa está adquiriendo activos fijos, lo que corresponde a una salida de dinero en efectivo.
  • Por la compra de activos intangibles.
  • Inversiones financieras a largo plazo, como por ejemplo la inversión en un CDT a más de un año.

Actividades de financiamiento

Esta actividad representa movimientos o recursos de efectivo que corresponden a la obtención de dinero por parte de la empresa, bien sea con terceros (préstamos a la empresa) o con los mismos aportes de los dueños del negocio. Adicionalmente, dentro de esta actividad también se pueden encontrar las entradas y salidas de dinero que afectan o afectaron la actividad de financiamiento:

Entradas de efectivo:

Como empresa pueden entrar recursos de dinero por las siguientes actividades de financiamiento:

  • Por la venta de acciones, es decir si la empresa cede propiedad a cambio de ese efectivo que va a entrar, porque finalmente aumentan la cantidad de dueños de la empresa a causa de esa emisión de acciones y posteriormente esa venta le representa a la compañía entrada de efectivo.
  • Por los desembolsos de préstamos, es decir cuando los bancos o cualquier entidad financiera le entrega el dinero a la empresa, aumentando de esta manera su flujo de caja.
  • Aportes de capital.
  • Préstamos recibidos de socios.
  • Emisión de bonos.

Salidas de efectivo:

Como empresa pueden salir recursos de dinero por las siguientes actividades de financiamiento:

  • Por los pagos de dividendos o la repartición de utilidades, que en otras palabras seria el beneficio que están recibiendo los socios por pertenecer a la empresa
  • Reembolso de préstamos, es decir cuando hay que pagarle al banco el valor de la cuota mensual, la cual incluye interés y la amortización o el abono a capital. Ambas partes (interés y abono a capital) representa un desembolso de efectivo que afecta la actividad de financiamiento.
  • Por la recompra de acciones, es decir cuando la empresa recupera las acciones porque quiere volver a tener control sobre la empresa o porque tiene exceso de efectivo. En este caso estaría la empresa desembolsando efectivo para volver a comprar esas acciones lo que afecta la actividad de financiamiento.

Una de las ventajas que ofrece el Estado de Flujo de Efectivo es que sirve como herramienta para analizar si se toma la decisión de pagar dividendos o no, debido a que este estado permite identificar en qué han sido aplicadas o donde están las utilidades obtenidas por la empresa, y gracias a esto los administradores y socios podrán formarse una idea acerca de la posibilidad futura de repartir, o no, algún dividendo.

¿Cómo realizar un Estado de Flujo de Efectivo? ABCFinanzas.com le sugiere ver el artículo “Elaboración del Estado de Flujo de Efectivo”.

Ingeniero Industrial, especialista en Logística, Cadena de Abastecimiento, Marketing de contenidos, Finanzas y presupuestos. Co-fundador de abcfinanzas.com y Fundador del sitio web ingenieriaindustrialonline.com.

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Administración financiera

¿Qué es una escisión empresarial?

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Escisión empresarial

La escisión empresarial es un término utilizado para referirse a la división de una empresa con el propósito de crear una empresa nueva. En ella, la compañía principal cede y desprende algunos derechos de sus activos y pasivos para la formación de una nueva empresa o capitalizar para el crecimiento de alguna empresa ya existente. Una escisión empresarial no implica en ningún caso la desaparición de alguna empresa.

En otras palabras, es la operación por la cual se divide total o parcialmente el patrimonio de una empresa para que se transmita, sin incurrir a liquidaciones, la parte o las partes que resulten a otras empresas nuevas o que ya existieran.

 

Tipos de escisión

  • Escisión total: sucede cuando una entidad se divide en dos o más partes la totalidad de su patrimonio social y lo transmite en bloques de dos o más empresas (sean nuevas o ya existentes), mediante la atribución de sus socios, con arreglo a una norma proporcional de los valores representativos del capital social de las entidades adquirientes de la aportación.
  • Escisión parcial: Sucede cuando una entidad segrega una o varias partes de su patrimonio para que construyan ramas de las actividades de la empresa y las transmite en bloque, recibiendo a cambio valores representativos del capital social de estas; las cuales deberá atribuir a su negocio.
  • Escisión de participaciones mayoritarias: Es cuando una entidad segrega solo una parte de su patrimonio, constituida por las participaciones en el capital de otras entidades que confieran la mayoría del capital en las mismas. Transmite a otra entidad, recibiendo a cambio valores representativos del capital de la entidad que se adquirió, la cual debe atribuirse a sus socios.

Figuras básicas de la escisión

La escisión posee tres figuras básicas para llevarse a cabo:

  • Incorporación: es dada cuando la parte que separa pasa a ser de una sociedad ya constituida
  • Fusión: Se da cuando varias empresas ceden partes de sus activos para la creación de una nueva sociedad.
  • Escisión interna o propia: Sucede cuando una empresa adiciona una parte de su patrimonio para la construcción de una nueva empresa

Manejo legal de la escisión empresarial

Se dice que existe una escisión legal cuando:

  • Una sociedad usa parte de sus recursos para transferirlos en una o varias partes, a una o más sociedades existentes; o las destina a la creación de una o más sociedades.
  • Una sociedad se separa sin la implicación de una liquidación al dividir sus propiedades en dos o más partes, las cuales se transfieren a sociedades nuevas o ya existentes.

Agentes de la escisión

Para estos procesos existen dos agentes:

  • La sociedad escindente: es la empresa que genera la operación (o las empresas, en caso de que sean más de una)
  • Sociedad beneficiaria: La sociedad que resulta después del proceso de partición.

 

¿Por qué se escinden las empresas?

Los casos más importantes de escisión han tenido una fuerte relación con la sucesión de empresas, por lo general en empresas familiares, no constituida como sociedad anónima o con acciones nominativas. Las desavenencias personales o de intereses entre los herederos llevan en la mayoría de ocasiones a escindir las empresas. En otros casos, cuando hay desacuerdo entre los socios fundadores también se escinde una empresa. Por lo general, estos casos no corresponden precisamente a una conveniencia respecto a la eficiencia o la rentabilidad de las nuevas empresas o a algún problema de dimensión en la empresa inicial.

Entre los pocos casos de “escisión estratégica”, se pueden identificar como causas: las barreras institucionales como el establecimiento de la empresa en distintos países o el aprovechamiento de los incentivos a la creación de empresas. Constantemente, la creación de filiales corresponde a los mismos motivos de la escisión: diversificar riesgos y limitar la responsabilidad, y sobre todo, el apalancamiento del capital.

En la escisión propia, la separación del patrimonio podría suponer una separación de intereses entre los accionistas, o bien, una confluencia entre estos. Es decir, los accionistas podrán repartirse las empresas que resulten o repartir las acciones de las nuevas empresas entre todos los accionistas, proporcionalmente a las cuotas de la empresa original. En ocasiones, las gestiones administrativas pueden dar como resultado real la expulsión de accionistas incautos hacia una empresa que va a fracasar, en beneficio de la consolidación de los intereses mayoritarios e indiscutibles.

También le puede interesar: ¿Qué es el apalancamiento?

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Estado de resultados

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¿Cómo se calcula la liquidación?

Estado de Resultados

También conocido como “Estado de ingresos y egresos”, “Estado de rentas y gastos” o “Estado de perdidas y ganancias”. El Estado de resultados es uno de los estados financieros básicos e importantes que se elaboran en el sistema contable, el cual muestra cuánto se perdió o cuánto se ganó en un período de tiempo determinado, es decir el resultado del ejercicio. De esta manera podemos darnos cuenta como operó la empresa durante el periodo y como obtuvo sus resultados positivos o negativos.

¿Qué información se requiere para construir un Estado de resultados?

Para construir un estado de resultados es necesario tener de primera mano el balance general, ya que éste muestra la situación financiera de la empresa en una fecha determinada y dentro de sus elementos se encuentra el rubro del capital contable o patrimonio donde se logran identificar los resultados de ejercicios anteriores y del ejercicio actual, es decir, el balance general ya nos va a mostrar si la empresa o negocio tuvo pérdidas o ganancias en un periodo de tiempo determinado. Ahora bien, si ya éste estado financiero nos muestra el resultado de su ejercicio ¿Qué función cumple el estado de resultados? La respuesta es muy sencilla, porque con el estado de resultados se logra definir y sacar conclusiones con relación a si las áreas estratégicas del negocio están dando el resultado esperado, de lo contrario solamente quedaría en una fría cifra.

¿Qué información comprende el estado de resultados?

El estado de resultados comprende la información de solo un período, es decir de un año calendario como máximo, aunque claro está que también se pueden construir de forma mensual, trimestral, semestral etc. como lo hacen muchas empresas de acuerdo a las necesidades de información del negocio.

El Estado de Resultados muestra además la siguiente información:

estado de resultados

La presentación de un estado de resultados varía dependiendo de la actividad económica de la empresa, es decir si es comercial, de servicios o manufacturera. ABCFinanzas.com le recomienda ver ¿Qué diferencia hay entre el estado de resultados de una empresa de servicios, una manufacturera y una comercial?

Las ventas y el costo de ventas, son rubros que dan el primer resultado que se llama utilidad bruta. En este primer dato se logra analizar el margen de utilidad que la empresa logra obtener entre el precio de venta y su costo de producción, algo así como si se comprara mercancía por un total de $ 585.800 y se vendiera por $ 1.000.000 en total. La ganancia obtenida seria $ 414.200.

estado de resultados

Después muestra los gastos de operación del negocio, el cual se compone de los gastos de venta, gastos administrativos, gastos financieros y en general todos aquellos gastos que no intervienen en el proceso productivo directamente.

estado de resultados

El resultado de restar a la utilidad bruta los gastos de operación es llamado utilidad en operación, donde además se deben añadir otros rubros de ingresos y de gastos. ¿Por qué se debe añadir otros ingresos y otros gastos en este resultado? Se le llama otros ingresos o productos a todas aquellas ganancias que la empresa obtuvo producto de actividades que no responden a su propósito principal como por ejemplo aquellas ganancias que se obtienen por abrir un CDT  o cuenta de ahorro de los cuales  se generan intereses, o también puede ser cuando se decide reemplazar un activo y al vender este se obtiene una ganancia a estos, también podría ser rentas por arrendamiento, a todo esto se le denomina otros ingresos.

Se le llama otros gastos a aquellos que están relacionados a la misma razón, es decir responde a todos aquellos gastos que la empresa obtuvo producto de actividades que no responden a su propósito principal, como por ejemplo las comisiones que cobran los bancos por el manejo de las cuentas y productos. Estos son gastos que no tienen nada que ver con la operación pero se deben registrar y reflejar en la información financiera.

estado de resultados

Después de sumarle a la utilidad de operación los otros ingresos o productos y restarle los otros gastos se obtiene la utilidad antes de impuestos sobre la cual la empresa tiene la obligación de contribuir y pagar los impuestos  de acuerdo a la legislación que sea aplicada. Por ejemplo para Colombia el impuesto se le conoce como impuesto sobre la renta (ISR). También sobre ésta utilidad se calculará lo que va a repartirse a los trabajadores como reconocimiento a su labor en la generación de éstas mismas a lo que se le conoce como participación de los trabajadores en las utilidades (PTU).

estado de resultados

Restados los componentes de ISR y PTU sobre la utilidad antes de ISR y PTU se obtiene la utilidad neta. Éste resultado se somete al criterio de los accionistas de la empresa para que decidan cuánto de esta utilidad retirarán como dividendos o ganancias para ellos. Al descontar los dividendos repartidos entre los accionistas de la empresa de la utilidad neta se obtiene la utilidad retenida la cual se registra en el balance general como utilidad del ejercicio anterior.

¿Qué diferencia existe entre el gasto y el costo?

Al presentar un estado de resultados se logra observar que existen dos componentes fundamentales, como lo son los costos y los gastos, por lo tanto es importante mencionar cual es la diferencia que existe entre estos dos conceptos:

¿Qué es un costo?

Es todo valor económico en que la empresa incurre con el propósito de elaborar el producto, es decir todo aquel que esté directamente relacionado con su fabricación. Por esta razón dicho capital invertido para la elaboración de los productos y que se materializa en el concepto “inventario” se compone de la mano de obra directa, materia prima directa y costos indirectos de fabricación. es decir que antes de ser comparado contra los ingresos del periodo, sufre primero un proceso de acumulación en una partida del activo llamado inventario. Esto es debido a que el costo se compara con los ingresos en el momento en que se tenga el dato de cuántas unidades se vendieron, por ejemplo si durante un periodo se producen 200 unidades las cuales para producirlas se incurrieron en costos totales por $ 2.000 (total costo $ 400.000) y solamente se venden 100 unidades, quiere decir que los ingresos del periodo solo serán afectados por la mitad de esos costos ($ 100.000). De esta manera en el estado de resultados se reflejarán los ingresos por ventas ($ 100.000) y a esto se le resta el costo de estas 100 unidades vendidas ($ 100.000) obteniendo así la utilidad bruta.

¿Qué es un gasto?

Es todo aquel valor económico que no guarda relación directa en la elaboración del producto, estos a diferencia de los costos son comparados directamente con los ingresos del periodo y se clasifican además en gastos de administración, ventas y financieros. Es decir que independientemente de las ventas o costos incurridos en la producción se aplicarán o deducirán en su totalidad, de los ingresos.

Teniendo en cuenta las definiciones anteriores, es importante concluir que los valores económicos en los que incurre la empresa para producir un producto se pueden clasificar como costo o gasto, y esta categorización no depende tanto de su propósito, depende más del proceso de producción. Por ejemplo el sueldo el jefe de producción y el del jefe de personal son en sí mismos gastos que tienen el mismo propósito que es el de retribuir el trabajo de estas personas. Pero el sueldo del jefe de producción al estar relacionado con el proceso de fabricación se registrara como un costo de producción, el del jefe de personal, como un gasto del periodo.

¿Cómo interpretar un estado de resultados?

El estado de resultados es una herramienta que nos permite valorar cómo ha sido la operación y gestión del negocio en cada una de las áreas de la empresa, debido a que cada una de las cuentas que se describen en el estado de resultados refleja el qué hacer de un área específica. Por ejemplo:

Ventas

Este ítem del estado de resultados muestra el desempeño del área de ventas la cual tiene un responsable que es el director comercial o de mercadeo. Este rubro permite analizar su gestión o trabajo mediante el análisis de las cifras señaladas en este estado financiero para determinar si el área de ventas cumplió con la meta establecida o la superó.

Costo de ventas

El área responsable de éste rubro es el área de operaciones o de producción, por lo tanto se podría evaluar la gestión o trabajo del director de operaciones, y analizar si el margen de utilidad obtenida corresponde al límite de los costos que se presupuestaron o estimaron para el período, es decir si se cumplió con el porcentaje del costo sobre el precio de las ventas el cual debe ser máximo del 60%.

Gastos de operación

El área responsable de este rubro es el área de recursos administrativos, área responsable del gasto de la operación del negocio. Su resultado permite determinar si el director administrativo logró cumplir con el presupuesto establecido por la compañía, es decir si logro disminuirlo o por el contrario lo sobrepasó.

Gracias al estado de resultados, se puede analizar y evaluar la gestión operativa del negocio y cada una de las áreas responsables, todo con miras a que este sea un insumo para la toma de decisiones y la optimización de los recursos del negocio.

ABCFinanzas.com le recomienda ver ¿Qué diferencia hay entre el estado de resultados de una empresa de servicios, una manufacturera y una comercial?.




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Administración financiera

¿Qué es la administración financiera?

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¿Qué es la administración financiera?


Comúnmente se asume que el objetivo principal de la Administración Financiera radica en la maximización de las utilidades, pues bien, en la práctica es mucho más que eso, y lo es dado que pese a la importancia de la utilidad, existen factores tales como la sostenibilidad y el crecimiento, que hacen que el objetivo básico financiero trascienda el corto plazo.

Por definición, la Administración Financiera dentro de una organización, consiste en la planificación de los recursos económicos, para definir y determinar cuáles son las fuentes de dinero más convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma óptima, y así poder asumir todos los compromisos económicos de corto, mediano y largo plazo; expresos y latentes, que tenga la empresa, reduciendo riesgos e incrementando el valor de la organización, considerando la permanencia y el crecimiento en el mercado, la eficiencia de los recursos y la satisfacción del personal.

En un marco conceptual general la administración financiera se puede considerar como una forma de la economía aplicada que se sustenta en alto grado en conceptos económicos.

Funciones y objetivos de la administración financiera

  • Determinar la viabilidad de las fuentes de dinero (operacionales y de financiación)
  • Analizar oportunidades financieras
  • Presupuestar y proyectar
  • Controlar los recursos económicos
  • Gestionar las inversiones y los activos
  • Gestionar impuestos
  • Maximizar utilidades
  • Gestionar los dividendos

Todas estas funciones deben desarrollarse en aras de garantizar la permanencia y el crecimiento de la organización en el mercado.

Administración Financiera Vs. Finanzas

Es común equivocar estos términos en forma conceptual, y en teoría existe una diferencia muy clara entre las finanzas y la administración financiera. Las finanzas están compuestas básicamente por tres aspectos financieros:

  • Mercados de dinero y capitales
  • Inversiones
  • Administración financiera

Es decir, la administración financiera es un aspecto que se encuentra contenido en el concepto: finanzas, por tal razón comparten objetivos y funciones.

 

Breve historia de la Administración: Historia de la administración




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