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Administración financiera

Guía para la interpretación y análisis de un índice financiero

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Guía para la interpretación y análisis de un índice financiero

En el siguiente artículo, ABCFinanzas.com ha elaborado para usted la “Guía para la interpretación y análisis de razones o indicadores financieros” la cual le será muy útil porque le facilitará herramientas y fundamentos para utilizar e interpretar adecuadamente los resultados obtenidos de los Indicadores Financieros.

Para que pueda comprender fácilmente el tema que se trabajará a continuación, le recomendamos primero estudiar los siguientes artículos:

Las cifras que se obtienen de los Indicadores Financieros se utilizan para diagnosticar financieramente la empresa, entender la situación de la misma, y planear a futuro, por lo que no se trata solamente de hallar un número o una fórmula, se trata de que estas cifras permitan descubrir las condiciones financieras de la empresa que no se pueden deducir a simple vista en los Estados Financieros. Precisamente, la utilidad de los resultados obtenidos de los indicadores financieros depende claramente de la interpretación inteligente y adecuada de cada índice, razón por la cual es necesario conocer la guía para la interpretación y análisis de un Índice Financiero que ABCFinanzas.com ha elaborado para su conocimiento. Veamos en qué consiste.

Guía para la interpretación de un Índice Financiero

Para poder emitir un juicio acerca de la situación financiera de la empresa no es suficiente con el resultado obtenido de un Índice Financiero, pues este por sí solo no dice nada, se requiere entonces de ir mucho más allá para poder diagnosticar efectivamente. Esta guía consiste en comparar las cifras obtenidas con otras cifras o parámetros, como los que se muestran a continuación, que permitan llegar a una interpretación más precisa:

  • El promedio de la actividad.
  • Índices de períodos anteriores.
  • Los objetivos de la organización.
  • Otros Índices.

Es decir, un Índice Financiero puede compararse con los anteriores parámetros para poder emitir un juicio de la situación financiera de la empresa y realizar un análisis integral de la misma. A continuación ABCFinanzas.com detalla en qué consiste cada parámetro

Comparación con el promedio de la actividad

Este parámetro de comparación, también llamado “estándar de la industria” es una medida de desempeño y comportamiento de la operación de una empresa (rentabilidad, volúmenes de inventarios, endeudamiento, activos totales, utilidad, etc.) respecto al estándar que maneja el sector económico que se esté analizando.

Por ejemplo, las tiendas de ropa deportiva tienen en promedio un margen de utilidad bruta del 35%, es decir este es el “estándar de la industria”. Por ende, el dueño de una tienda deportiva, sabe que todos los artículos que vende deben aportar un porcentaje determinado de utilidad bruta, que en este caso debería ser mínimo del 35% sobre el precio de venta de cada artículo, y que en caso de no lograr este margen algo anda mal, debido a que sus competidores (se presume de acuerdo al promedio del sector) si lo alcanzan. ABCFinanzas.com ilustra a continuación, la forma como en la práctica se compara un índice con el estándar de la industria:

Supongamos que la siguiente empresa, obtuvo en el último año, la siguiente rentabilidad sobre su inversión en activos:

análisis de un índice financiero

Supongamos también que el estándar de la industria en cuanto al promedio de rentabilidad del activo es del 25%.

Al comparar ambas cifras, podría diagnosticarse que la empresa no obtiene una ganancia acorde con el volumen de inversión realizada que seguramente si logran sus competidores, razón por la cual, debe ser un hecho a investigar debido a que hay una deficiencia detectada. Aquí es donde cobra importancia analizar más información para tener más bases de comparación, de lo contrario este juicio permanecerá inmodificable.

En términos generales, todas las actividades industriales, comerciales y de servicio tienen sus propios estándares para los diferentes aspectos de su operación (utilidad, rentabilidad, volumen de inventarios, endeudamiento, ventas totales, etc.), lo que quiere decir que estos estándares no son los mismos para todas las actividades económicas, sino que cada una (actividad económica), dependiendo del mercado en el que se desenvuelva, producto o servicio que venda, los tipos de clientes, el capital requerido y el tipo de competencia entre otros, tendrán sus propias medidas de desempeño y comportamiento ideal, que incluso tienen la tendencia de sufrir modificaciones a través del tiempo, es decir que estas a medida que el país y también el mismo sector económico se va desarrollando el estándar también va variando.

Los estándares no son fijados ni aparecen escritos en alguna publicación, sino que surgen espontáneamente del ejercicio de la actividad económica. Este hecho sumado a que también tienen la tendencia a modificarse, exige que el analista financiero investigue y conozca cual es el promedio de la industria para luego diagnosticar el desempeño financiero de la empresa objeto del estudio.

Comparación con índices de períodos anteriores

Este parámetro consiste en comparar cual es la diferencia entre un mismo índice pero de períodos diferentes, para establecer cuál es el avance o retroceso que en este aspecto haya tenido la empresa objeto de análisis.

A manera de ejemplo, continuemos analizando el caso de la tienda deportiva. Supongamos que en los dos años inmediatamente anteriores, la tienda obtuvo rentabilidades del 17% y el 15% respectivamente. Al comparar estas cifras de períodos anteriores, contra el 20% obtenido y el 25% del estándar, se puede suponer que la tienda deportiva viene mejorando en este aspecto, y que si bien no ha llegado al ideal, la situación presente es mucho mejor que la de años o períodos anteriores.

Es importante resaltar lo que acaba de ocurrir en el análisis anterior. Observe como con dos elementos comparativos, ya el juicio es distinto al que se había planteado inicialmente cuando solo se tenía un solo índice comparativo. Puede inferirse entonces, que mientras más información haya disponible y mayor sea la cantidad de índices de comparación a utilizar, más precisos serán los análisis de la situación actual de la empresa.

Comparación con otros índices

Este parámetro comparativo consiste en relacionar el índice objeto del análisis, con otros que impactan directa o indirectamente su análisis y que puede ayudar a explicar mucho mejor su comportamiento.

Este parámetro es importante para el analista financiero porque un índice siempre tiene alguna relación con otros, siendo probable que un cambio en alguno implique también la modificación en el otro y viceversa. Por ejemplo, el bajo índice de rentabilidad se puede explicar, en parte, en función del alto índice de endeudamiento. Es decir si una empresa tiene un endeudamiento muy alto con respecto al estándar, puede ocurrir también que tenga una rentabilidad baja a causa del alto volumen de intereses que debe pagar.

En el ejemplo que se viene analizando de la tienda deportiva, la obtención de una rentabilidad del 20% se debe estudiar, comparar y relacionar con más elementos que impacten este resultado como los costos, los gastos, las ventas, la inversión, los inventarios, las cuentas por pagar, etc.


Conclusión:

Para concluir en lo referente a la guía para interpretar un Índice Financiero, se debe tener en cuenta que no solo las ineficiencias o resultados negativos son los que debe analizarse con mayor cuidado, sino también los aspectos positivos, ya que detrás de estos puede haber ocultos malos procedimientos y resultados.

Por ejemplo para el caso de la tienda deportiva cuyo índice de rentabilidad viene mejorando respecto al de años anteriores, también sería importante analizar el comportamiento de sus costos, gastos, rotación de activos, las cuentas por cobrar, etc. para determinar si dichas partidas guardan relación al buen resultado obtenido o si en su defecto alguno esté compensando al otro.

Ahora usted está preparado para estudiar los siguientes temas que ABCFinanzas.com ha elaborado para su conocimiento:

  1. Razones de liquidez.
  2. Razones de endeudamiento.
  3. Razones de rentabilidad.

Ingeniero Industrial, especialista en Logística, Cadena de Abastecimiento, Marketing de contenidos, Finanzas y presupuestos. Co-fundador de abcfinanzas.com y Fundador del sitio web ingenieriaindustrialonline.com.

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¿Qué es una escisión empresarial?

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escisión empresarial

Escisión empresarial

La escisión empresarial es un término utilizado para referirse a la división de una empresa con el propósito de crear una empresa nueva. En ella, la compañía principal cede y desprende algunos derechos de sus activos y pasivos para la formación de una nueva empresa o capitalizar para el crecimiento de alguna empresa ya existente. Una escisión empresarial no implica en ningún caso la desaparición de alguna empresa.

En otras palabras, es la operación por la cual se divide total o parcialmente el patrimonio de una empresa para que se transmita, sin incurrir a liquidaciones, la parte o las partes que resulten a otras empresas nuevas o que ya existieran.

 

Tipos de escisión

  • Escisión total: sucede cuando una entidad se divide en dos o más partes la totalidad de su patrimonio social y lo transmite en bloques de dos o más empresas (sean nuevas o ya existentes), mediante la atribución de sus socios, con arreglo a una norma proporcional de los valores representativos del capital social de las entidades adquirientes de la aportación.
  • Escisión parcial: Sucede cuando una entidad segrega una o varias partes de su patrimonio para que construyan ramas de las actividades de la empresa y las transmite en bloque, recibiendo a cambio valores representativos del capital social de estas; las cuales deberá atribuir a su negocio.
  • Escisión de participaciones mayoritarias: Es cuando una entidad segrega solo una parte de su patrimonio, constituida por las participaciones en el capital de otras entidades que confieran la mayoría del capital en las mismas. Transmite a otra entidad, recibiendo a cambio valores representativos del capital de la entidad que se adquirió, la cual debe atribuirse a sus socios.

Figuras básicas de la escisión

La escisión posee tres figuras básicas para llevarse a cabo:

  • Incorporación: es dada cuando la parte que separa pasa a ser de una sociedad ya constituida
  • Fusión: Se da cuando varias empresas ceden partes de sus activos para la creación de una nueva sociedad.
  • Escisión interna o propia: Sucede cuando una empresa adiciona una parte de su patrimonio para la construcción de una nueva empresa

Manejo legal de la escisión empresarial

Se dice que existe una escisión legal cuando:

  • Una sociedad usa parte de sus recursos para transferirlos en una o varias partes, a una o más sociedades existentes; o las destina a la creación de una o más sociedades.
  • Una sociedad se separa sin la implicación de una liquidación al dividir sus propiedades en dos o más partes, las cuales se transfieren a sociedades nuevas o ya existentes.

Agentes de la escisión

Para estos procesos existen dos agentes:

  • La sociedad escindente: es la empresa que genera la operación (o las empresas, en caso de que sean más de una)
  • Sociedad beneficiaria: La sociedad que resulta después del proceso de partición.

 

¿Por qué se escinden las empresas?

Los casos más importantes de escisión han tenido una fuerte relación con la sucesión de empresas, por lo general en empresas familiares, no constituida como sociedad anónima o con acciones nominativas. Las desavenencias personales o de intereses entre los herederos llevan en la mayoría de ocasiones a escindir las empresas. En otros casos, cuando hay desacuerdo entre los socios fundadores también se escinde una empresa. Por lo general, estos casos no corresponden precisamente a una conveniencia respecto a la eficiencia o la rentabilidad de las nuevas empresas o a algún problema de dimensión en la empresa inicial.

Entre los pocos casos de “escisión estratégica”, se pueden identificar como causas: las barreras institucionales como el establecimiento de la empresa en distintos países o el aprovechamiento de los incentivos a la creación de empresas. Constantemente, la creación de filiales corresponde a los mismos motivos de la escisión: diversificar riesgos y limitar la responsabilidad, y sobre todo, el apalancamiento del capital.

En la escisión propia, la separación del patrimonio podría suponer una separación de intereses entre los accionistas, o bien, una confluencia entre estos. Es decir, los accionistas podrán repartirse las empresas que resulten o repartir las acciones de las nuevas empresas entre todos los accionistas, proporcionalmente a las cuotas de la empresa original. En ocasiones, las gestiones administrativas pueden dar como resultado real la expulsión de accionistas incautos hacia una empresa que va a fracasar, en beneficio de la consolidación de los intereses mayoritarios e indiscutibles.

También le puede interesar: ¿Qué es el apalancamiento?

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Estado de resultados

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¿Cómo se calcula la liquidación?

Estado de Resultados

También conocido como “Estado de ingresos y egresos”, “Estado de rentas y gastos” o “Estado de perdidas y ganancias”. El Estado de resultados es uno de los estados financieros básicos e importantes que se elaboran en el sistema contable, el cual muestra cuánto se perdió o cuánto se ganó en un período de tiempo determinado, es decir el resultado del ejercicio. De esta manera podemos darnos cuenta como operó la empresa durante el periodo y como obtuvo sus resultados positivos o negativos.

¿Qué información se requiere para construir un Estado de resultados?

Para construir un estado de resultados es necesario tener de primera mano el balance general, ya que éste muestra la situación financiera de la empresa en una fecha determinada y dentro de sus elementos se encuentra el rubro del capital contable o patrimonio donde se logran identificar los resultados de ejercicios anteriores y del ejercicio actual, es decir, el balance general ya nos va a mostrar si la empresa o negocio tuvo pérdidas o ganancias en un periodo de tiempo determinado. Ahora bien, si ya éste estado financiero nos muestra el resultado de su ejercicio ¿Qué función cumple el estado de resultados? La respuesta es muy sencilla, porque con el estado de resultados se logra definir y sacar conclusiones con relación a si las áreas estratégicas del negocio están dando el resultado esperado, de lo contrario solamente quedaría en una fría cifra.

¿Qué información comprende el estado de resultados?

El estado de resultados comprende la información de solo un período, es decir de un año calendario como máximo, aunque claro está que también se pueden construir de forma mensual, trimestral, semestral etc. como lo hacen muchas empresas de acuerdo a las necesidades de información del negocio.

El Estado de Resultados muestra además la siguiente información:

estado de resultados

La presentación de un estado de resultados varía dependiendo de la actividad económica de la empresa, es decir si es comercial, de servicios o manufacturera. ABCFinanzas.com le recomienda ver ¿Qué diferencia hay entre el estado de resultados de una empresa de servicios, una manufacturera y una comercial?

Las ventas y el costo de ventas, son rubros que dan el primer resultado que se llama utilidad bruta. En este primer dato se logra analizar el margen de utilidad que la empresa logra obtener entre el precio de venta y su costo de producción, algo así como si se comprara mercancía por un total de $ 585.800 y se vendiera por $ 1.000.000 en total. La ganancia obtenida seria $ 414.200.

estado de resultados

Después muestra los gastos de operación del negocio, el cual se compone de los gastos de venta, gastos administrativos, gastos financieros y en general todos aquellos gastos que no intervienen en el proceso productivo directamente.

estado de resultados

El resultado de restar a la utilidad bruta los gastos de operación es llamado utilidad en operación, donde además se deben añadir otros rubros de ingresos y de gastos. ¿Por qué se debe añadir otros ingresos y otros gastos en este resultado? Se le llama otros ingresos o productos a todas aquellas ganancias que la empresa obtuvo producto de actividades que no responden a su propósito principal como por ejemplo aquellas ganancias que se obtienen por abrir un CDT  o cuenta de ahorro de los cuales  se generan intereses, o también puede ser cuando se decide reemplazar un activo y al vender este se obtiene una ganancia a estos, también podría ser rentas por arrendamiento, a todo esto se le denomina otros ingresos.

Se le llama otros gastos a aquellos que están relacionados a la misma razón, es decir responde a todos aquellos gastos que la empresa obtuvo producto de actividades que no responden a su propósito principal, como por ejemplo las comisiones que cobran los bancos por el manejo de las cuentas y productos. Estos son gastos que no tienen nada que ver con la operación pero se deben registrar y reflejar en la información financiera.

estado de resultados

Después de sumarle a la utilidad de operación los otros ingresos o productos y restarle los otros gastos se obtiene la utilidad antes de impuestos sobre la cual la empresa tiene la obligación de contribuir y pagar los impuestos  de acuerdo a la legislación que sea aplicada. Por ejemplo para Colombia el impuesto se le conoce como impuesto sobre la renta (ISR). También sobre ésta utilidad se calculará lo que va a repartirse a los trabajadores como reconocimiento a su labor en la generación de éstas mismas a lo que se le conoce como participación de los trabajadores en las utilidades (PTU).

estado de resultados

Restados los componentes de ISR y PTU sobre la utilidad antes de ISR y PTU se obtiene la utilidad neta. Éste resultado se somete al criterio de los accionistas de la empresa para que decidan cuánto de esta utilidad retirarán como dividendos o ganancias para ellos. Al descontar los dividendos repartidos entre los accionistas de la empresa de la utilidad neta se obtiene la utilidad retenida la cual se registra en el balance general como utilidad del ejercicio anterior.

¿Qué diferencia existe entre el gasto y el costo?

Al presentar un estado de resultados se logra observar que existen dos componentes fundamentales, como lo son los costos y los gastos, por lo tanto es importante mencionar cual es la diferencia que existe entre estos dos conceptos:

¿Qué es un costo?

Es todo valor económico en que la empresa incurre con el propósito de elaborar el producto, es decir todo aquel que esté directamente relacionado con su fabricación. Por esta razón dicho capital invertido para la elaboración de los productos y que se materializa en el concepto “inventario” se compone de la mano de obra directa, materia prima directa y costos indirectos de fabricación. es decir que antes de ser comparado contra los ingresos del periodo, sufre primero un proceso de acumulación en una partida del activo llamado inventario. Esto es debido a que el costo se compara con los ingresos en el momento en que se tenga el dato de cuántas unidades se vendieron, por ejemplo si durante un periodo se producen 200 unidades las cuales para producirlas se incurrieron en costos totales por $ 2.000 (total costo $ 400.000) y solamente se venden 100 unidades, quiere decir que los ingresos del periodo solo serán afectados por la mitad de esos costos ($ 100.000). De esta manera en el estado de resultados se reflejarán los ingresos por ventas ($ 100.000) y a esto se le resta el costo de estas 100 unidades vendidas ($ 100.000) obteniendo así la utilidad bruta.

¿Qué es un gasto?

Es todo aquel valor económico que no guarda relación directa en la elaboración del producto, estos a diferencia de los costos son comparados directamente con los ingresos del periodo y se clasifican además en gastos de administración, ventas y financieros. Es decir que independientemente de las ventas o costos incurridos en la producción se aplicarán o deducirán en su totalidad, de los ingresos.

Teniendo en cuenta las definiciones anteriores, es importante concluir que los valores económicos en los que incurre la empresa para producir un producto se pueden clasificar como costo o gasto, y esta categorización no depende tanto de su propósito, depende más del proceso de producción. Por ejemplo el sueldo el jefe de producción y el del jefe de personal son en sí mismos gastos que tienen el mismo propósito que es el de retribuir el trabajo de estas personas. Pero el sueldo del jefe de producción al estar relacionado con el proceso de fabricación se registrara como un costo de producción, el del jefe de personal, como un gasto del periodo.

¿Cómo interpretar un estado de resultados?

El estado de resultados es una herramienta que nos permite valorar cómo ha sido la operación y gestión del negocio en cada una de las áreas de la empresa, debido a que cada una de las cuentas que se describen en el estado de resultados refleja el qué hacer de un área específica. Por ejemplo:

Ventas

Este ítem del estado de resultados muestra el desempeño del área de ventas la cual tiene un responsable que es el director comercial o de mercadeo. Este rubro permite analizar su gestión o trabajo mediante el análisis de las cifras señaladas en este estado financiero para determinar si el área de ventas cumplió con la meta establecida o la superó.

Costo de ventas

El área responsable de éste rubro es el área de operaciones o de producción, por lo tanto se podría evaluar la gestión o trabajo del director de operaciones, y analizar si el margen de utilidad obtenida corresponde al límite de los costos que se presupuestaron o estimaron para el período, es decir si se cumplió con el porcentaje del costo sobre el precio de las ventas el cual debe ser máximo del 60%.

Gastos de operación

El área responsable de este rubro es el área de recursos administrativos, área responsable del gasto de la operación del negocio. Su resultado permite determinar si el director administrativo logró cumplir con el presupuesto establecido por la compañía, es decir si logro disminuirlo o por el contrario lo sobrepasó.

Gracias al estado de resultados, se puede analizar y evaluar la gestión operativa del negocio y cada una de las áreas responsables, todo con miras a que este sea un insumo para la toma de decisiones y la optimización de los recursos del negocio.

ABCFinanzas.com le recomienda ver ¿Qué diferencia hay entre el estado de resultados de una empresa de servicios, una manufacturera y una comercial?.




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Administración financiera

¿Qué es la administración financiera?

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¿Qué es la administración financiera?


Comúnmente se asume que el objetivo principal de la Administración Financiera radica en la maximización de las utilidades, pues bien, en la práctica es mucho más que eso, y lo es dado que pese a la importancia de la utilidad, existen factores tales como la sostenibilidad y el crecimiento, que hacen que el objetivo básico financiero trascienda el corto plazo.

Por definición, la Administración Financiera dentro de una organización, consiste en la planificación de los recursos económicos, para definir y determinar cuáles son las fuentes de dinero más convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma óptima, y así poder asumir todos los compromisos económicos de corto, mediano y largo plazo; expresos y latentes, que tenga la empresa, reduciendo riesgos e incrementando el valor de la organización, considerando la permanencia y el crecimiento en el mercado, la eficiencia de los recursos y la satisfacción del personal.

En un marco conceptual general la administración financiera se puede considerar como una forma de la economía aplicada que se sustenta en alto grado en conceptos económicos.

Funciones y objetivos de la administración financiera

  • Determinar la viabilidad de las fuentes de dinero (operacionales y de financiación)
  • Analizar oportunidades financieras
  • Presupuestar y proyectar
  • Controlar los recursos económicos
  • Gestionar las inversiones y los activos
  • Gestionar impuestos
  • Maximizar utilidades
  • Gestionar los dividendos

Todas estas funciones deben desarrollarse en aras de garantizar la permanencia y el crecimiento de la organización en el mercado.

Administración Financiera Vs. Finanzas

Es común equivocar estos términos en forma conceptual, y en teoría existe una diferencia muy clara entre las finanzas y la administración financiera. Las finanzas están compuestas básicamente por tres aspectos financieros:

  • Mercados de dinero y capitales
  • Inversiones
  • Administración financiera

Es decir, la administración financiera es un aspecto que se encuentra contenido en el concepto: finanzas, por tal razón comparten objetivos y funciones.

 

Breve historia de la Administración: Historia de la administración




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